Привілейовані акції — права власника і дивіденди, типи та особливості цінних паперів

Інвестування – відмінне і раціональне вкладення грошей з метою отримати вигоду. В даний час популярним засобом капіталовкладень вважається покупка облігацій і інших активів різних компаній. Існує кілька видів цінних паперів, але от що таке акція привілейована, знають небагато, тому цього слід ретельно розібратися.

Що таке привілейована акція

Фінансовий інструмент, що дозволяє отримати дохід, причому гарантований – ось як можна охарактеризувати привілеї акцій. Привілейовані акції (їх ще називають префи) – це певні цінні папери, що є за змістом змішаною формою фінансування, які мають характеристики боргових зобов’язань і звичайних акцій. Випуск акцій-префів відбувається з метою залучення оборотних засобів, здатних поповнити статутний фонд. Відмінною особливістю цих цінних паперів є існування спільних рис з облігаціями.

Переваги привілейованих акцій

Власники даних цінних паперів мають ряд прерогатив. Які ж основні плюси привілейованих акцій? Головна преференція — вони завжди принесуть грошовий дохід своїм власникам. Цей аспект особливо актуальний при складному фінстановищі підприємства (можна уникнути втрат), при реорганізації емітента, злиття компаній або зовсім при банкрутстві. Незважаючи навіть на те, що власник даних паперів не має голосу права голосу, він все ж є співвласником компанії.

Привілейовані акції при банкрутстві

Дуже важливе значення мають привілейовані акції при ліквідації компанії або підприємства. При проведенні процедури та реалізації майна з метою розплатитися з боргами, першочергове право на отримання своєї частки мають кредитори і власники цих активів. Власники звичайних акційних активів йдуть наступними, але часто трапляється так, що на них виручених грошових коштів може вже і не вистачити.

Розподіл прибутку та виплата дивідендів

Якщо придбання цінних паперів асоціюється виключно з отриманням прибутку, то префи – це оптимальний варіант. Бонуси по ним виплачуються гарантовано. Власники таких активів мають пріоритет при розподілі прибутку. Примітно, що можлива виплата дивідендів при наявності збитків. Для цього створюється спеціальний фонд.

Розмір дивідендів прописується в Статуті компанії. Він може залежати від прибутку (виплачується певний відсоток) або бути фіксованим (це відображено в законодавстві). Виплати повинні бути здійснені не пізніше 6 місяців з моменту закінчення звітного періоду. Джерелом бонусів служить чиста або нерозподілений прибуток підприємства, резерви або згаданий раніше спецфонд.

Права власника привілейованої акції

Власник акцій-префів має ряд прав і переваг. По-перше, він бере участь у загальних зборах компанії, не володіючи правом голосу, хоча і тут існують свої нюанси, тому це твердження вірно частково. Він володіє і першочерговим правом на отримання дивідендів. Акціонер має право продавати або дарувати цінні папери, обмінювати їх або заповідати. Деякі особливі права акціонерів привілейованих акцій можуть прописуватися в статуті організації.

Право голосу за привілейованими акціями

Хоч власник префів має першочергове право на виплату дивідендів, він позбавлений можливості голосувати. Однак варто зазначити, що таке право часами йому дається. Голосування привілейованими акціями відбувається на річному загальних зборах акціонерів. Оскільки в деяких випадках права власників ПА можуть бути обмежені, то вони можуть вплинути на хід голосування.

До їх числа відноситься реорганізація компанії, її ліквідація або банкрутство. Якщо статут товариства збираються вносити зміни або доповнення, які яким-небудь чином стосуються акціонерів-власників активів-префів, то їм теж не забороняється голосувати. Питання зміни строків виплати бонусів і їх розмірів теж підвладні впливу таких голосів акціонерів.

Дивіденди по привілейованим акціям

Величина бонусів за префам прописана в статуті компанії. Вітчизняна практика використовує варіант виплати дивідендів без застосування фіксованої ставки, оскільки таким способом можна отримати більший дохід. Дивіденди по привілейованих акціях виплачуються з прибутку чи інших джерел. Такого роду активи мають загальні риси з облігаціями, які теж дають прибуток, прописану в статуті. При стандартних умовах виплати відбуваються щорічно один раз.

Відмінність привілейованих акцій від звичайних

Тримач стандартної активів має певний набір прав. Привілейовані акції на відміну від звичайних випускаються декількох видів, що дозволено статутом. Важливо знати, що навіть між собою у них є різниця – це порядок і розмір виплат, у тому числі при банкрутстві підприємства. Обсяг активів-префів в загальній кількості не повинен бути більше однієї чверті.

Різниця полягає в отриманні власниками префів фіксованого обсягу бонусів, тоді як власникам звичайних виплачується певна частина прибутку. При неспроможності компанії ті, у кого є префи, отримують право володіти фіксованою частиною прибутку, отриманого від реалізації майнових активів банкрута. Звичайні акціонери отримують свою частину, коли буде проведений повний розрахунок з кредиторами. З іншого боку, володарі стандартних паперів мають право голосу в управлінні компанією, чим не можуть похвалитися акціонери-преф.

На відміну від світової практики, в нашій країні пріоритет віддається звичайним акціям. Пов’язано це з тим, що привілейовані активи мають меншу ціну, хоч і приносять стабільний дохід. Вартість префів на російських ринках нижче з-за того, що права даних акціонерів порушуються частіше інших, чого не скажеш про зарубіжних аналогах, де акції-префи мають більший успіх. Статутом може бути прописана можливість конвертації префів у звичайні і навпаки. При цьому конвертовані активи мають більшу вартість в порівнянні зі звичайними.

Типи привілейованих акцій

Що стосується диференціації на види привілейованих акцій, то існує кілька підходів залежно від того, які особливості ставляться в главу кута. Одним з головних аспектів називають можливість накопичувати відсотки. Щодо виплати дивідендів акції-префи підрозділяють на:

• кумулятивні. Не завжди є можливість розплатитися за дивідендами у відведені терміни. У такому разі бонуси за кумулятивними акціями накопичуються у так званих аріїв і виплачуються негайно при появі прибутку. Важливий аспект – зберігання в аріях не перевищує, як правило, більше 3 років.
• некумулятивні. Не передбачається накопичення дивідендів на відміну від кумулятивних акцій-префів. Такий вид не користується популярністю, оскільки можна зовсім не дочекатися своїх зароблених відсотків.

По можливості обміни виділяють наступні типи:

• конвертовані;
• неконвертовані

Існує поділ за принципом нарахування відсотків:

• з фіксованим відсотком. Дивіденди, виплачувані акціонерам мають незмінну, фіксовану величину протягом всього циклу обігу активів, а він не має кордонів, оскільки такі папери є безстроковими.
• з додатковим дивідендом. Відсоток у даному випадку встановлюється на нижній з можливих меж виплат. Якщо за стандартними активами відсоток виявиться вище, то власники префів спокійно можуть розраховувати на додаткові виплати.
• з коригованої ставкою дивідендів. Обсяг дивідендів повністю залежить від того, яка прибутковість склалася по акціях. Щоквартально розмір бонусів коригується, але найчастіше для таких акцій-префів в цілях економії коштів визначається коридор процентних ставок – регулювання прибутковості.
• аукціонний тип. Суть в тому, що кожні 49 днів проводиться аукціон, на який після оголошення всі охочі придбати привілейовані активи подають свої заявки. При цьому вказується очікуваний бонус і кількість придбаних префів, вірніше число, бажане для придбання. Після збору та узагальнення даних визначається рівень прибутковості. Виграв отримує цінні папери з однаковою процентною ставкою.

По можливості відкликання диференціюють на:

• відкличні;
• безвідзивні.

Емісія привілейованих акцій

Один із способів поповнити статутний фонд – випуск привілейованих акцій акціонерним товариством. Таким способом компанія може поправити свій фінансовий стан, провести абсорбування збитків і разом з тим уникнути багатьох проблем, що зачіпають область грошових виплат. Вирішення питання емісії належить групі акціонерів, які і здатні вирішити долю фірми. Акціонери товариства самі вирішують, який вид акцій-префів буде випущений, тим самим дозволяючи певні проблеми і коригуючи діяльність компанії.

Вартість привілейованих акцій

Як і в інших цінних паперів ціна привілейованих акцій може мати кілька різновидів:

• балансова. Вартість пропорційно тій частці, яка належить цим активів у загальному капіталі компанії.
• номінальна. Ця ціна відображена на самих цінних паперах і вказується при випуску.
• ринкова. Вартість, за яку акціонери згодні на фондовій біржі купити цінні папери.

Котирування привілейованих акцій

Різниця між префами і деякими активами, наприклад, тими ж самими «блакитними фішками», в тому, що котирування привілейованих акцій не залежать від політичної ситуації в країні або економічних проблем держави. Ні мікро-, ні макроекономічна ситуації належним чином не відбивається на їх ліквідності, а от фінансовий стан компанії-брокера, що випустила їх якраз і стане тією причиною, яка здатна значно вплинути на котирування. За таку стабільність префи є привабливим інструментом у портфельному інвестуванні акціонерів.

Купівля привілейованих акцій

Чим більше покупців активів у компанії, тим краще, принаймні, так вважається. Префи купуються за ціною, яка зафіксована в статуті товариства або за вартістю, що склалася за підсумками біржових торгів. Біржа – це те місце, де придбати привілейовані акції не складе великої праці. Придбання префів може бути здійснено двома способами – на біржі або безпосередньо при утворенні акціонерного товариства, якщо вступити в права акціонерів.

Відео: Чим відрізняється привілейована акція від звичайної